美元偏弱、财政债务焦虑与央行储备多元化继续支撑黄金；当前 0DTE 期权面显示价格被 $4,670-$4,700 窄幅夹住，整体处于正 Gamma 区域，但跌破 Zero Gamma 后下行波动可能放大。
① 行情与数据口径
| 项目 | 实测数据 |
|---|---|
| 数据时间 | 北京时间 8/25 12:39:53 |
| 图表主标的 | GCZ6@COMEX |
| 0DTE 实际承载合约 | GCV6@COMEX |
| 当天到期序列 | GCV6 20260825 Weekly |
| 0DTE 合约数 | 524 张 |
| 指标现货价 | $4,683.05 |
| OI 覆盖 | 214/524，约40.8% |
| Summary 观测 | 447/524，约85.3% |
| 0DTE 总 GEX | +约$1.95M |
② 基本面驱动
| 驱动 | 影响 |
|---|---|
| 美国联邦债务超过 $40 万亿 | 财政可持续性担忧升温，利多黄金 |
| 美元阶段性走弱 | 支撑美元计价黄金 |
| 央行储备多元化 | 提供结构性买盘 |
| 美国 PMI 仍处扩张区间 | 经济偏强，对黄金形成约束 |
| 长端美债收益率较高 | 提升持有黄金的机会成本 |
核心链条仍是：
财政风险与储备多元化 → 美元资产信心边际下降 → 黄金获得配置买盘。
但强增长、高收益率限制短线估值扩张。
③ 0DTE 期权关键位
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