昨天 4,331 那根线没被有效跌破，反而成了这轮反弹的起点；今天 0DTE 净 Gamma 已经由负翻正，价格站上了最厚的正 Gamma 墙 4,325。 但这不等于转多——头顶 4,350 是同样厚的一道墙，脚下 4,300 是 Put Wall，真正会加速的位置在 4,250。
① 行情与期现对照
| 项目 | 数值 |
|---|---|
| ATAS GCZ6 实时价 | 4,333.1 |
| 公开期货行情 | 约 4,337.6 |
| 现货黄金 | 约 4,310–4,330（现货比期货低 5–27 美元） |
| 今日日内高 / 低 | 4,358.2 / 4,323.8 |
| 今日亚洲时段高 / 低 | 4,350.4 / 4,329.1 |
| 前收（09-14） | 4,364.5 |
| 上周五 09-11 收盘 | 4,408.9 |
| 本周高点（09-14） | 4,396.8 |
| 9 月高点（09-03） | 4,510.0 |
| 现货白银 / COMEX 银 | 63.79（−0.77%） |
| 铂金 / 铜 | 1,778.7（−1.02%）/ 6.40（−1.01%） |
| 黄金 ETF（GLD / IAU） | 392.84（−3.42%）/ 80.54（−3.42%） |
| 上海黄金 T+D | 931.58 元/克（−0.7%） |
基差提示：昨天现货还比期货低 46 美元，今天已经收敛到 5–27 美元。基差快速收敛本身就是信号——现货与 ETF 端的卖出比期货更急。做单以 GC 期货为准，现货位只作参照。
② 最新基本面（09-15 13:46–13:58）
| 因素 | 状态 | 对黄金 |
|---|---|---|
| 美国 10 年期收益率 | 5.021%（+6.2bp），周一自 2023 年 10 月以来首次升破 5%，为 2007 年以来最高 | 今天最大的压制项，持有黄金的机会成本被推高 |
| 美国 2 年期 | 4.676%（+4.4bp） | 全期限上行，不只是长端 |
| 美国 30 年期 | 约 5.33 | 长端不回落，反弹高度受限 |
| 美联储 9 月加息概率 | 93%（路透调查 101 人中 86 人预计 9/16 上调至 3.75%–4.00%） | 加息已被完全定价，真正的变量是点阵图与措辞 |
| 路透中长期调查 | 70 名经济学家中 37 人预计到 2027 年 3 月至少加息两次（9/9 时仅 21 人） | 中期紧缩预期在加码，压制趋势 |
| 美元指数 | 99.60（+0.52%） | 美元与金价反向，仍是利率交易而非避险交易 |
| WTI 原油 | 约 103.0（+0.53%），此前冲高 104.95 | 油价高位维持通胀预期，短线利空黄金 |
| 中东局势 | 沙特管道遇袭（约 4% 全球供应风险）、红海升温 | 目前市场先交易通胀端，避险端尚未主导 |
| 港股黄金股 | 潼关黄金 −5%、山东黄金/招金 −4%+、赤峰/紫金 −3%+；铜板块同步走低 | 亚洲资金在减配贵金属，亚洲时段缺承接 |
| 本周事件 | 美联储决议：北京时间 9/17 凌晨 02:00，发布会 02:30 | 唯一的趋势级变量 |
判断：压制没解除，但已被高度定价。 10 年期破 5% 是已经发生的利空，93% 的加息概率意味着再鹰的边际冲击有限。所以今天更像「事件前的区间震荡」，而不是事件前的单边突破。
③ 黄金 0DTE 期权面（今日核心）
核心数据（13:57:14 实时）
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