成交量分布（volume profile，VP）按价格统计成交量，POC 是成交最密集的价位，价值区（value area，VA）是约 70% 成交量所在的区间，上下沿为 VAH 与 VAL；价格在区内运行说明仍在共识中，离开之后才进入价格发现。
一、成交量分布和成交量柱，差在哪里？
普通的成交量柱按时间统计：这根五分钟 K 线成交了多少手。成交量分布按价格统计：在 23500 到 23510 这十档里，各成交了多少手。同样一段行情，两种画法回答的是两个完全不同的问题——成交量柱回答”什么时候最活跃”，成交量分布回答”在哪些价位真正换过手”。
这个差别决定了它们的用途。成交量柱用来判断行情的热度与节奏，放量意味着参与者多，缩量意味着观望；成交量分布用来判断价格的”引力中心”在哪里，某个价位堆了巨量成交，说明那里有过充分的多空交换，之后再经过时，市场的反应往往不一样。
多数人只熟悉前一种，于是把”放量”当成全部信息。但放量只是总量，它不告诉你量堆在哪个价位。一段从 23500 涨到 23600 的行情，成交总量可能很大，可如果其中七成集中在 23560 一带，那么 23560 才是这段行情真正的共识区，23500 和 23600 反而只是两端的过场。
作图说明：竖着的价格轴加右侧水平成交量条，形成”侧挂”形状，表达”成交量分布按价格横向统计，不按时间纵向统计”；看点：同图左侧再用灰色虚线画一组按时间排列的竖柱做对照，两种统计方向并排，差别一眼可见。
二、POC 为什么是”共识最密集”的位置？
POC（Point of Control，控制点）就是成交量最大的那一个价位。它的成因不神秘：价格在那里停留的时间最长、来回撮合的次数最多，买卖双方都愿意在那个价格成交，于是成交量堆得最高。
把 POC 理解成”市场在那一段时间里最认可的价格”是合适的。它不预测方向，它描述的是过去的共识。当价格远离 POC 之后，市场实际上是在对”这个价格公不公平”重新投票：如果新价格上也能持续成交，共识就迁移了；如果新价格上成交迅速萎缩，说明大家并不接受，价格被拉回 POC 附近的可能性就会上升。
这也是 POC 最常见的一种用法：把它当成一个”价格返回的参考点”，而不是一条支撑线或阻力线。价格回到 POC 时经常会减速，因为那里流动性最厚、挂单最多，任何一方想推动价格都要先消耗掉这一层；但”减速”不等于”反转”，它只是说这一带不好走。
还有一个衍生概念值得知道。如果某个 POC 形成之后，价格再也没有回到过它，业界常把它叫作未被回踩的 POC（naked POC），并把它视为后续的磁吸参考位。注意措辞是「常被视为」——这是观察习惯，不是规律；未回踩只说明那里还没被重新检验过。
要特别注意一点：POC 不是一个固定的、有魔力的价格。它会随着统计窗口移动而重算，昨天算出来的 POC 和今天算出来的可能差得很远。看到一个 POC 就把它当成”铁底”，是把动态统计量当成了静态结构。
三、价值区为什么取 70%？
价值区是把所有价位的成交量从高到低累加，累到占总成交量约 70% 时覆盖的价格区间。它的上下沿分别叫 VAH（Value Area High）和 VAL（Value Area Low）。70% 这个数字是一个约定俗成的参数，不是自然定律，工具里通常可以改成 68%、80% 等其他比例。
为什么是 70% 而不是 50% 或 95%？取 50% 只能覆盖最核心的一小段，边界会贴得离 POC 很近，参考价值不大；取 95% 则几乎覆盖整段行情，边界失去筛选意义。70% 是长期实践下来的一个折中：既排除了两端的极端成交，又保留了足够宽的主体区间。
价值区真正有用的信息在它的边界，而不在它内部。价格在价值区内部运行时，说明市场处于共识状态，此时任何方向性的判断都缺乏依据，区间中部尤其如此；价格离开价值区时，说明市场进入了价格发现（price discovery）状态，一方暂时接受了更高的成本或更低的卖出价，这才是值得关注的变化。
作图说明：同一张侧挂分布图上标出 POC、VAH、VAL 三条水平线，并填充 70% 区间，表达”价值区边界是怎么量出来的”；看点：从 POC 向上下累计成交量的过程用两个小箭头标出，累计到 70% 时停下的位置正好落在 VAH 与 VAL 上。
四、价格离开价值区之后通常会怎样？
这种「区内平衡、区外失衡」的来回，本质就是拍卖理论说的「平衡 → 失衡 → 新平衡」循环：价格在价值区（VA）之内运行时是平衡，离开 VA 是失衡，在新区域重新堆出成交并形成新的 POC 才是新平衡。三种结局里的前两种，正好对应这个循环的两端。
离开之后只有两种结局，而且都能在盘面上看到证据。
第一种是接受。价格走到价值区之外，在新的价位上继续成交，成交量逐步累积，随后在新区间里形成新的 POC。这说明市场认可了新价格，旧的共识被替换。此时原来的 VAH 或 VAL 会从”边界”变成”回踩参考位”——价格回抽到它附近时，往往会得到支撑或遇到阻力，因为它现在是新区间的边缘。
第二种是拒绝。价格冲出价值区之后，成交量迅速萎缩，没有在新的价位上堆出成交，价格很快回到价值区之内。这说明新价格没有被接受，那次离开只是一次试探。这种情况下，价格往往会一路回到 POC 附近才重新找到平衡。
两种结局的分水岭在于”离开之后有没有在新的价位上成交”。这句话可以变成一条可观察的规则：看价格离开 VAH 之后，上方几档的成交量是否持续增加；增加了是接受，一直很薄是拒绝。这比看价格本身走了多远可靠得多。
作图说明：一段价格离开价值区上沿、再回踩 POC 的路径，表达”回踩是概率更高的走法，不是必然结果”；看点：箭头依次标出”离开””发现无承接””回踩 POC”三个节点，末端再画一条虚线分叉，注明”也可能一去不回”。
下面这张示例行情把”接受”和”拒绝”画在同一段时间里，两种结局的分水岭可以对着图找。图中品种用代称示例品种 A，仅作示例，不构成建议。
作图说明：一段 40 根左右的示例行情（示例品种 A）配侧挂成交量分布，表达”离开价值区后的两种结局”；看点：VAH 画一条贯穿全图的横线，①处标出冲出后上方几档成交迅速变薄、价格回落到 POC；②处标出冲出后逐档堆出新成交，并在上方另画一条新的 POC 横线，注明”共识已迁移”。
需要强调的是，回踩 POC 是一个概率更高的走法，不是必然结果。市场完全可以在新的价位直接建立共识，一去不回；也完全可以在回到 POC 之前就在半路遇到新的买盘。把”回踩概率高”当成”一定会回踩”，本质上和把均线当成必然支撑是同一类错误——都是把一个统计倾向硬说成一条规律。
五、VP 的时间窗口该怎么选？
同一张图上，用不同的时间窗口算出来的成交量分布可以完全不同，这是初学者最容易困惑的地方。常见的三种窗口各有用途。
日内窗口（session VP），每天开盘重新计算，只统计当天的成交。它适合看当日的价值区在哪里，适合日内交易者判断今天市场认不认昨天的价格。缺点是它每天重置，跨日的结构会被切断。
可见区间窗口（visible range VP），只统计当前屏幕上可见的那段行情。它灵活，但也很危险——你缩放一下图，POC 就变了。它适合做局部结构的补充观察，不适合当主要参考。
固定周期窗口，比如最近 20 个交易日或最近 5 个交易日。它给出一个稳定的中期参考，适合判断价格相对中期共识是偏高还是偏低。
实务上的做法是同时挂两层：一层日内窗口用来看今天的平衡区，一层多日窗口用来看更大的共识区。两层的 POC 重合时，那个价位的意义会明显更强；两层分离时，说明短期和中期市场认可的价格不一致，通常意味着波动会加大。至于具体用 5 日还是 20 日，属于可调参数，取决于你的持仓周期，没有通用答案。
常见问题
Q1：POC 会移动吗？
会，而且一直在动。POC 是对某个窗口内成交量的统计结果，只要有新成交进入窗口，它就会重算。日内窗口的 POC 在一天之内可能换好几次位置，多日窗口的 POC 则会缓慢漂移。使用时要记住它是”当前窗口的统计量”，不是一条画上去就不动的线。
Q2：价值区和平时说的支撑阻力是一回事吗？
不是。支撑阻力来自价格的历史反应，本质是”价格在这里曾经转向”；价值区来自成交量的分布，本质是”市场在这里达成了共识”。两者经常重合，但逻辑不同。重合时参考价值更高，冲突时要以当下的成交证据为准——这也是为什么订单流（order flow）的读图工具要和成交量分布配合使用。
Q3：只用成交量分布，不看订单流行不行？
可以看，但会缺一层。成交量分布回答”在哪里”，它是一张静态的地图；订单流回答”此刻谁在成交”，它是实时的车流。地图告诉你哪条路重要，车流告诉你现在这条路上有没有人。只用地图容易把历史结构当成当下的结论，只用订单流则容易在无关紧要的位置上过度解读。站内订单流基础旧文与工具与指标说明可以作为衔接阅读。
风险提示
本文只讲成交量分布（volume profile）的计算口径与读图方法，不构成任何投资建议，不预测任何品种的涨跌方向，也不推荐任何具体参数作为最优设置。所有比例与窗口均为可调参数，历史统计倾向不代表未来结果。期货与杠杆交易可能导致本金全部损失，请独立判断并自行承担交易结果。若关注期权敞口与关键位的关系，可延伸阅读站内GEX 手册与学习路径；系列内接着读第 20 篇（待发布），总目录见系列总览。
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