A-01 术语表（中英对照）
按类别排列。首次出现的章节标注在括号里，方便回头查上下文。
一、期权基础
| 中文 | 英文 / 缩写 | 含义 | 出处 |
|---|---|---|---|
| 看涨期权 | Call | 按行权价买入标的的权利 | 1-02 |
| 看跌期权 | Put | 按行权价卖出标的的权利 | 1-02 |
| 行权价 | Strike / K | 合约约定的成交价。也是分布图的横坐标 | 1-02 |
| 到期日 | Expiry | 合约作废的日期 | 1-02 |
| 权利金 | Premium | 期权的价格。也是买方的最大亏损 | 1-02 |
| 持仓量 | Open Interest / OI | 到此刻还有多少张未平仓 —— 存量 | 1-02 |
| 成交量 | Volume / Vol | 今日新发生了多少笔 —— 流量，每天归零 | 1-02 |
| 平值 | ATM（At The Money） | 行权价 ≈ 现价 | 1-03 |
| 实值 | ITM（In The Money） | 行权对买方有利 | 1-03 |
| 虚值 | OTM（Out of The Money） | 行权对买方不利 | 1-03 |
| 隐含波动率 | IV（Implied Volatility） | 从期权价格反推出来的波动率预期 | 1-03 |
| 做市商 | Market Maker | 提供买卖报价、赚价差的一方 | 1-01 |
| 对冲 | Hedge | 为抵消方向风险而做的反向交易 | 1-01 |
二、希腊值
| 中文 | 英文 | 一句话 | 出处 |
|---|---|---|---|
| 德尔塔 | Delta | 标的涨 1 块，持仓赚多少 —— 车速 | 1-03 |
| 伽马 | Gamma | Delta 变化多快 —— 加速度 | 1-03 |
| 维伽 | Vega | 波动率变 1%，持仓赚多少 | 5-01 |
| 西塔 | Theta（Θ） | 每天损失多少时间价值 | 3-12 |
| 瓦纳 | Vanna | ∂Delta/∂σ —— 波动率变了，方向敞口变多少 | 5-01 |
| 查姆 | Charm | ∂Delta/∂t —— 时间过了，方向敞口变多少 | 5-01 |
⚠️ Vanna 与 Charm 都会在平值附近变号（见 5-01）。
三、暴露与关键位
| 中文 | 英文 / 缩写 | 含义 | 出处 |
|---|---|---|---|
| 伽马暴露 | GEX（Gamma Exposure） | 整条链的 Gamma 暴露总量 | 1-04 |
| 德尔塔暴露 | DEX | 做市商累积的方向敞口 | 3-14 |
| 维伽暴露 | VEX | Vanna 的净暴露 | 3-14 |
| 查姆暴露 | CHEX | Charm 的净暴露 | 3-14 |
| 看涨墙 | Call Wall / CW | Call 侧正 GEX 最大的行权价 | 1-04 |
| 看跌墙 | Put Wall / PW | Put 侧负 GEX 绝对值最大的行权价 | 1-04 |
| 零伽马 | Zero Gamma / 0Γ | 净 GEX 变号处 —— 体制分界，不是支撑压力线 | 1-05 |
| 伽马翻转变 | Gamma Flip | 与 0Γ 同义的另一种叫法 | 3-14 |
| 伽马王位 | Gamma King（K+ / K-） | 该到期正/负 Gamma 最强的行权价 | 3-08 |
| 门卫 | gate | 王位之外的第二道关键位 | 3-08 |
| 活跃档 | hot | 今天成交最集中的行权价 | 3-08 |
四、波动与时间
| 中文 | 英文 / 缩写 | 含义 | 出处 |
|---|---|---|---|
| 预期波动 | EM（Expected Move） | 由平值跨式推导的 1 个标准差范围 | 3-11 |
| 剩余期望 | Remaining EM | 从现在到收盘还可能走的范围 | 3-11 |
| 全日期望 | Full-day EM | 今天一整天可能走的范围 | 3-11 |
| 标准差 | SD / σ | 统计上的波动单位。±1SD 约含 68% 概率 | 3-11 |
| 时间衰减阶段 | AM / AFTN / ENDGAME / FINAL | 一天之中衰减速度的四个阶段 | 3-12 |
| 伽马加速 | γ加速 | Gamma 相比基准放大多少倍 | 3-12 |
| 伽马翻转 / 体制 | Regime | 正 Gamma（偏震荡）/ 负 Gamma（偏趋势） | 1-05 |
五、0DTE 与到期
| 中文 | 英文 / 缩写 | 含义 | 出处 |
|---|---|---|---|
| 当天到期 | 0DTE（0 Days To Expiry） | 今天到期的期权 | 4-07 |
| 到期钉住 | Pin Risk | 到期日价格被"钉"在某个价位的倾向 | 3-09 |
| 引力中心 | Magnet | 最可能把价格吸过去的行权价 | 3-09 |
| 最大痛点 | Max Pain | 让最多合约作废的价位 | 3-09 |
| 持仓集中度 | OI 集中 / Top1 | 当天持仓有多集中在少数几档 | 3-09 |
| 到期桶 | Expiry Bucket | 按到期日分组的 Gamma 集合 | 3-06 |
六、资金流与结构
| 中文 | 英文 / 缩写 | 含义 | 出处 |
|---|---|---|---|
| 订单流失衡 | OFI（Order Flow Imbalance） | 主动买 vs 主动卖的失衡，−1 ~ +1 | 3-13 |
| 累计订单流失衡 | COFI | 从开盘到现在的累计值 | 3-13 |
| 期权异动 | UA（Unusual Activity） | vol/OI 异常放大的档位 | 3-10 |
| 动态流 | FLOW | 由价格/成交量/IV/OI 变化推断的做市商持仓变动 | 3-14 |
| 建仓 / 撤仓 | ▲建 / ▼撤 | Zones 行里的持仓状态标记 | 3-14 |
| 风险逆转 | RR（Risk Reversal） | Put 25Δ 与 Call 25Δ 的波动率差 | 3-15 |
| 偏斜 | Skew | 微笑曲线两边不等高的程度 | 3-15 |
| 微笑曲线 | Smile | 同一到期、不同行权价的 IV 曲线 | 3-15 |
| 期限结构 | Term Structure | 近月与远月的波动率关系 | 3-15 |
七、数据与系统
| 中文 | 英文 / 缩写 | 含义 | 出处 |
|---|---|---|---|
| 覆盖度 | OI 覆盖 | 有持仓的合约数 ÷ 链上合约数 | 3-01 |
| 数据时效 | 实时 / 延迟 / 部分 / 陈旧 / 等待行情 | 信息卡第②行的五种状态 | 3-01 |
| 代理链 | Proxy Chain | 微合约自家链不可用时改用标准合约期权 | 2-02 |
| 合约乘数 | Multiplier | 一张期权对应多少标的 | 2-02 |
| 基差 | Basis | 期货价 − 现货价 | 4-09 |
| 结构事件 | Structure Event | 墙位迁移 / 墙间距变化 / Gamma 翻转 | 3-16 |
| 关键位平滑 | Level Stability | 新闻墙位连续几帧后图上才切换 | 2-08 |
| 研究视图 / 交易视图 | Research / Trading | 两套显示预设。是门，不是开关包 | 2-10 |
八、操作口径（最容易搞混的三个）
| 术语 | 含义 | ⚠️ 注意 |
|---|---|---|
| 墙位权重 | OpenInterest / Volume / OiPlusVolume | 换口径后墙位整体平移，必须重新读 |
| GEX 计算口径 | 每点波动 / 每百分比波动 | 数值不同，墙位排序相同 |
| GEX 到期日筛选 | 0DTE / 近周 / 近月 / 远月 / 全部 | "Put Wall 在哪"必须先说窗口 |
九、三条最容易记错的
| ❌ 常见理解 | ✅ 正确理解 |
|---|---|
| Call Wall 是压力位 | Call Wall 是做市商对冲最密集的价位；已破之后会反转角色 |
| Zero Gamma 是支撑线 | Zero Gamma 是体制分界，被穿越意味着"市场性格变了" |
| 偏斜贵就该反着做 | 偏斜 RICH 只是"比它自己历史更极端"，回归是倾向不是承诺 |
回到开头那三句立场（见首页的全书的三个基本立场）：
① 墙位不是支撑压力线；② 口径不能混用；③ 指标给的是概率环境，不是方向预言。
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